Mit KI erstelltWoher „hellgrün" und „dunkelgrün" kommen
Eine EU-Verordnung verpflichtet Fondsanbieter, offenzulegen, wie sie Nachhaltigkeit berücksichtigen. Daraus entstanden umgangssprachlich zwei Kategorien: hellgrüne Fonds, die ökologische oder soziale Merkmale bewerben, und dunkelgrüne, die ein ausdrückliches Nachhaltigkeitsziel verfolgen.
Das waren Offenlegungspflichten, keine Produktkategorien. Der Markt hat sie trotzdem wie Labels verwendet — mit der Folge, dass eine Einstufung heute oft mehr verspricht, als sie inhaltlich deckt.
Die hellgrüne Kategorie ist die Problemzone
Ihre Anforderungen sind weit gefasst: Ein Fonds muss ökologische oder soziale Merkmale bewerben, aber kein konkretes Nachhaltigkeitsziel verfolgen. Fossile Unternehmen können darin enthalten sein. Wer sich allein auf diese Einstufung verlässt, kauft unter Umständen genau das, was er vermeiden wollte.
Die Einteilung wird gerade umgebaut
Weil dieses Problem erkannt ist, soll das bisherige System durch Kategorien mit klareren Bezeichnungen ersetzt werden. Vorgesehen ist unter anderem, dass der Ausbau fossiler Förderung künftig in sämtlichen Kategorien ausgeschlossen sein muss — auch in der einfachsten.
Für dich heißt das zweierlei: Die heutigen Einstufungen werden in absehbarer Zeit an Aussagekraft verlieren, und ein Fonds, der heute mit seiner Kategorie wirbt, wird morgen vielleicht anders einsortiert — ohne dass sich an seinem Inhalt etwas geändert hätte.
Vier Warnsignale
- Vage Ausschlusskriterien. „Berücksichtigt ESG-Risiken" ist kein Ausschluss. Eine Liste mit Branchen und Schwellen ist einer.
- Keine Angaben zu nachteiligen Auswirkungen. Anbieter können berichten, welche negativen Folgen ihre Anlagen haben. Wer das nicht tut, hat sich dagegen entschieden.
- Hoher Anteil fossiler Unternehmen in der Positionsliste — der häufigste Widerspruch zwischen Etikett und Inhalt.
- Keine Prüfung von außen, etwa durch ein unabhängig vergebenes Fondssiegel.
Die Prüfung, die jeder selbst machen kann
Sie dauert zehn Minuten und schlägt jedes Etikett: Sieh dir die größten Positionen des Fonds an. Jeder Fonds muss seine Bestände veröffentlichen, meist im monatlichen Factsheet oder im Jahresbericht.
- Factsheet öffnen, zu den zehn größten Positionen gehen.
- Jeden Namen durchgehen: Würdest du diesem Unternehmen selbst Geld geben?
- Bei Unbekannten kurz nachsehen, in welcher Branche sie tätig sind.
Was dort steht, ist das, was du tatsächlich besitzt. Alles andere ist Beschreibung.
Breiter Index plus Filter bleibt ein breiter Index
Viele nachhaltige ETFs sind ein bekannter Weltindex, aus dem einige Unternehmen entfernt wurden. Das ändert die Zusammensetzung weniger, als der Name vermuten lässt — die großen Positionen sind oft dieselben wie im Ausgangsindex. Das ist kein Betrug, aber es ist etwas anderes als eine gezielte Auswahl.
Und die Wirkung?
Ein ehrlicher Punkt zum Schluss: Wer einen Fondsanteil an der Börse kauft, kauft ihn einem anderen Anleger ab. Beim Unternehmen kommt dadurch kein Geld an — anders als bei einer Bankeinlage, die das Kreditgeschäft der Bank unterfüttert.
Die Wirkung von Fondsauswahl liegt woanders: im Stimmrecht, das der Fonds auf Hauptversammlungen ausübt, im Signal an den Kapitalmarkt und darin, dass man nicht selbst an etwas verdient, das man ablehnt. Das ist nicht nichts — aber es ist ein anderer Mechanismus, als Werbung oft nahelegt.
Depot, eigene Fonds, Kredit und Baufinanzierung je Institut nebeneinander.